是指一个国家无法同时实现货币国际间自由流通、货币汇率稳定、该国货币政策的独立这三个目标，最多只能同时实现其中的两个。蒙代尔的观点是：相对来说牺牲掉独立的货币政策这一点比较可行，也就是说实行统一的区域性货币甚至全球货币，这也是欧元之所以诞生的原因。