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美林时钟理论里的四个经济周期

更新时间: 2022-09-16 13:56:10

美林投资时钟理论按照经济增长与通胀的不同搭配,将经济周期划分为四个阶段,其中“经济上行,通胀下行”构成复苏阶段,此阶段由于股票对经济的弹性更大,其相对债券和现金具备明显超额收益。

“经济上行,通胀上行”构成过热阶段,在此阶段,通胀上升增加了持有现金的机会成本,可能出台的加息政策降低了债券的吸引力。

“经济下行,通胀上行”构成滞胀阶段,在滞胀阶段,现金收益率提高,持有现金最明智,经济下行对企业盈利的冲击将对股票构成负面影响。

“经济下行,通胀下行”构成衰退阶段,在衰退阶段,通胀压力下降,货币政策趋松,债券表现最突出,在这一阶段,股票的吸引力逐步增强。

标签:时钟理论经济周期