纸币只有和商品相联系才有意义。纸币的多与少实质上是商品的少与多。能够产生纸币的发行数量和市场上货币的需要量二者的相对差额的主要原因，在于社会商品的总供给和总需求的脱节，商品的总供给量小于总需求量。这是产生通货膨胀的根本原因。除了纸币的发行量过多这一因素之外，能够使处于流通中的商品量、价格以及货币流通速度剧烈变化的情况也能够引起社会商品的总供给和总需求的脱节，从而引起通货膨胀。