位于南北湖西南角的蝴蝶岛，在一九八八年疏浚南湖时人工堆积而成。岛的面积约12亩左右。站在鹰窠顶山往下看，形状像一只蝴蝶。岛上主要建筑为山海阁，八边形，地上三层，地下一层，阁高十八点八米，在阁的四周，底层直径设美人靠，二层、三层设栏杆，四周无墙。登临阁上，可纵目远眺，心旷神怡，北面是中湖塘，水面上二桥一堤，垂柳依依;西面是鹰窠顶，高山峻岭障目，上有古庵红墙;东面是杨山脚，宾舍鳞次栉比;南面一堤之外是钱塘江万顷波涛。阁虽小，却包容了湖山海景。