从规模以上工业企业的资产负债率变化来看，当前去杠杆的主要是国企和外企，加杠杆的则是私企、股份制和集体企业。这种趋势符合当前结构性去杠杆”的政策定位。从民间投资的分行业来看，民间投资增速持续提升的是农林牧渔、交通运输、教育和文体娱乐，这些行业都有一定的内需驱动特征，显著缩小降幅甚至转正的行业是采矿业、建筑业、公共管理与社会组织，分别与2017年的去产能、房地产去库存、财政收入改善等有关。民营企业站在政策的风口，政企关系的重构不但体现于企业部门税费负担的下降，更为关键的是机构改革将减轻企业部门此前所承受的较为高昂的制度性交易成本。