官方更多是集中防范系统性风险，所以去杠杆节奏和力度虽有放缓，但也还在继续。在一个脆弱的、全面弱势的市场当中，利好也看成了利空。曾经走牛10年的美国牛市，也有见顶风险，推升全球金融市场避险情绪升温。曾经的风险空窗期，如今在新兴市场动荡以及中美贸易摩擦升级成中美全面对抗之下，新的风险忧虑攀升，从金融战到对抗升级的忧虑。这足以说明市场的任何上涨只是反弹不是反转。