1957年新西兰经济学家菲利普斯根据英国近100年的资料作出了一条表示通货膨胀与失业之间关系的曲线。这条曲线表明，通货膨胀高时，失业率低。通货膨胀率低时，失业率高。这条曲线就是经济学中著名的菲利普斯曲线。

在失业率低而通货膨率高时，采用紧缩性财政与货币政策，以较高的失业率换取较低的通货膨胀率。反之，在失业率高而通货膨胀率低，采用扩张性财政与货币政策，以较高的通货膨胀率换取较低的失业率。这样可以把通货膨胀和失业率控制在社会可接受的水平之内。